A história do Formigais começa com o Belmonte. Na década de 20, o Vale do Belo Monte vivia um crescimento industrial, o que atraia gente de todas as classes sociais para a região. Fundado em 1922, o Belmonte manteve uma prática onde apenas podiam se associar ao clubes aqueles que tivessem uma renda equivalente a um valor inalcançável para os trabalhadores. A partir disso, numa cidadela vizinha onde o custo de vida era bem menor, operários decidiram fundar sua própria agremiação esportiva - assim nasce o Formigais, em 1933.

Demorou para o clube conseguir sua relevância, já que o interior de São Miguel é rico em clubes tradicionais e fortes, e, historicamente, sempre teve um temível retrospecto nos clássicos - principalmente contra seu maior rival, o Belmonte -, mas o futuro reservou glórias aos Operários. 

Conquistando seu primeiro troféu nacional em 1992, o Formigais sempre teve essa característica de nunca chegar com o melhor time, mas sempre competir dignamente contra os mais fortes - para os torcedores, às vezes um carrinho é tão comemorado quanto um gol.